Bitcoin es la solución al nuevo régimen
El bono a 10 años de EEUU ha superado el 5,20% por primera vez en 19 años.
Un movimiento así no se veía desde el Liberation Day de abril de 2025.
Y $BTC aguanta en $84.219, un +8,85% en la semana.
¿Crisis fiscal o la nueva normalidad?
Además, un sector gana relevancia y presentamos tesis de inversión.
Vamos a verlo.
La macro, en tres líneas
El bono se disloca
El 10 años acumula +50 pb en 30 días.
Y esto está empezando a llegar a la calle. La hipoteca a 30 años sube al 7,45%, máximo en tres años. Con números, la cuota de una hipoteca de $500.000 ha pasado de $2.995 a $3.479 al mes en siete meses.
Tela.
Esto se puede ver desde dos prismas:
- Crisis de oferta de papel. EEUU emite tanta deuda para financiar el déficit que el precio del bono cae. La inflación es el tema de la década y los tipos lo descuentan.
- Normalización. Con un PIB nominal creciendo entre el 6% y el 8%, un 10 años por debajo del 5% no tenía sentido.
Una implica crisis fiscal. La otra, que el bono simplemente estaba mal valorado.
La causa inmediata sí es clara. La probabilidad de subida de tipos el 28 de octubre ha pasado del 60% al 69,4% en dos días.
Los índices
La bolsa está plana, el crudo sube y la volatilidad apenas se mueve. Lo que se vende es duración y oro. Es decir, esto no es un risk-off de manual. Es un repricing de la inflación:
- S&P 500: -0,02% · +0,70% en la semana
- Nasdaq 100: +0,03% · +2,82% en la semana
- Russell 2000: -0,11% · -0,87% en la semana
- Oro: -0,30% · -8,50% en el mes
- Petróleo (Brent): -0,93% · +21,48% en el mes
Bloque cripto · datos del día
Sesión plana después de una semana fuerte, y sin apalancamiento nuevo. El open interest, medido en contratos de $BTC, cae un 3,20% en el mes.
- BTC: +0,04% en 24h (+8,85% en la semana)
- ETH: -0,27% (+8,14%)
- SOL: +0,71% (+11,43%)
- HYPE: -0,68% (+5,60%)
- ZEC: +1,70% (+2,10%)
- XMR: +1,99% (+9,16%)
- LINK: +7,82% (+13,77%)
- $BP: +44% (+127%)
Dentro de los que mejor lo hacen estás últimas 24h está $BP que se ve claramente beneficiado por los vientos de cola de la tokenización.
Los ETF levantan el pie
Siguen entrando, pero cada día menos: $999M, $714,7M, $346,9M y $190,7M. El jueves entró un 81% menos que el lunes, e IBIT explicó el 85,3% del neto.
En ether, igual: de $270M a $66,1M.
La semana sigue siendo muy positiva, con $2.251,3M en bitcoin. Pero el impulso se agota justo cuando el bono se rompe.
Hackeo Bitget
Bitget confirma un robo de $351,6M en hot y warm wallets por, según el CEO de Bitget, un grupo de hackers de Corea del Norte.
Es el mayor hackeo de 2026 según. Por el momento, lo cubre su fondo de protección de $464M (555 bitcoins) que perdería el 75,8%.
Las cold wallets se quedan intactas.
Esto es otro evento más para tener tu dinero fuera de los CEXes.
Dos narrativas a vigilar
Acciones tokenizadas
El volumen spot mensual en DEX ha pasado de $20M hace un año a casi $18B en septiembre. Los holders, de unos 100.000 a 4,3 millones.
BNB Chain lidera el año con $16,2B, pero en septiembre ya manda Robinhood Chain.
Ahora bien, su capitalización son $3,6B que es el 0,0048% del mercado bursátil estadounidense.
Sigue siendo el mejor sector donde buscar oportunidades para la próxima década.
Opciones: la narrativa va por delante de la factura
Los analistas coinciden en que las opciones serán lo que fueron los perps este ciclo, y señalan a Derive por fees y buybacks al alza.
Además, han realizado una propuesta para derivar el 50% del revenue a recompras del token $DRV.
Sigue siendo un proyecto al que prestar mucha atención.
Inversores Medusa Capital
Esta sección es exclusiva para los miembros de Medusa Capital.
Riesgo de medio plazo en el radar
- El comprador institucional ralentiza compras. Tres sesiones de ETF a la baja y un solo vehículo explicando el 85,3% del jueves. El mercado sube con cada vez menos gente empujando.
- El 28 de octubre ya descuenta un 69,4% de subida. Cripto ha ignorado el bono esta semana.
Esta semana el bono ha hecho de todo y bitcoin casi nada. En un mercado así, aguantar es signo de fortaleza.
Buen fin de semana.
— Axel
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